Ward Rentenaar
Senior Associate chez Kreston Lentink Corporate Finance
Ward Rentenaar est Senior Associate, corporate finance chez Kreston Lentink, Pays-Bas.
Eyad Farsakh
Directeur régional pour le Moyen-Orient du groupe Kreston Global Corporate Finance et associé gérant de Kreston Awni Farsakh & Co. Émirats arabes unis
Dix conseils pour réduire les risques liés aux fusions et acquisitions
November 21, 2024
Les fusions et acquisitions (M&A) nécessitent une planification minutieuse, notamment la préparation d’une entreprise à la vente, l’obtention d’un financement et des prévisions réalistes. Eyad Farsakh, directeur régional pour le Moyen-Orient du groupe Corporate Finance de Kreston Global et associé gérant de Kreston Awni Farsakh & Co, et Ward Rentenaar, associé principal de Kreston Lentink, partagent leurs points de vue d’experts sur l’exécution d’une fusion et d’une acquisition réussies. Cliquez ici pour lire l’article du Business & Accounting Daily ou consultez le résumé ci-dessous.
Définir l’objectif
Une transaction réussie commence par une compréhension claire de ses objectifs et des attentes des parties prenantes. Répondre à des questions telles que la raison d’être de la transaction et ce qu’est la réussite permet d’établir un cadre solide.
Préparer l’entreprise à la vente
Dans le contexte mondial actuel de volatilité, la préparation d’une entreprise à la vente est essentielle pour réduire les risques, augmenter la valeur et rationaliser le processus de fusion et d’acquisition. Une entreprise bien préparée dispose de finances organisées, d’un fonds de roulement stable, d’une clarté juridique et d’une dépendance minimale à l’égard de personnes clés ou de parties externes. Cette préparation permet également d’identifier et de traiter les risques potentiels à un stade précoce.
Tirer parti de l’expérience et des conseils d’experts
L’expérience acquise permet d’affiner les stratégies, d’éviter les pièges et d’améliorer les processus de diligence raisonnable et d’intégration. Les fusions-acquisitions étant des opérations complexes et de longue haleine, qui s’étalent souvent sur 6 à 12 mois, les consultants experts sont d’une aide précieuse pour guider les entrepreneurs dans ce processus ponctuel, chargé d’émotions, tout en gérant les activités quotidiennes.
Obtenir un financement anticipé
L’obtention précoce d’un financement bancaire permet d’accélérer la transaction, d’instaurer un climat de confiance avec le vendeur et d’éviter des retards ou des incertitudes lors de la conclusion de l’opération.
Se concentrer sur les détails
Des tâches mineures mais cruciales, telles que les visites de sites et les évaluations culturelles, peuvent apporter des informations qui vont au-delà de la paperasserie. La visite d’un site avant une offre non contraignante (ONC) révèle les forces opérationnelles et la culture, ce qui est essentiel pour aligner la cible et l’acquéreur. Une mauvaise intégration post-acquisition risque de se traduire par une perte de valeur ; planifiez donc minutieusement pour l’éviter. Établissez une liste détaillée des tâches à accomplir, avec des responsabilités et des échéances précises, afin de garantir un processus de clôture sans heurts.
Fournir des prévisions réalistes
Des projections trop optimistes peuvent éroder la confiance de l’acheteur, conduire à des renégociations et compromettre l’accord si les résultats réels ne sont pas à la hauteur.
Estimation prudente des synergies
La surestimation des synergies peut entraîner un surcoût et peser sur les flux de trésorerie futurs. Des projections prudentes permettent d’atténuer les risques et de préserver la stabilité financière et la réputation de l’entreprise.
Effectuer un contrôle préalable complet
La diligence raisonnable est essentielle pour découvrir les risques cachés. Au-delà des aspects financiers et juridiques, prenez en compte des facteurs tels que les systèmes informatiques et les pratiques ESG afin d’acquérir une compréhension complète de la cible.
Structurer soigneusement l’accord
La structure de l’opération a un impact significatif sur la fiscalité, les obligations légales et le transfert des risques et des bénéfices. La date d’entrée en vigueur est cruciale, car elle détermine le moment où la propriété et les responsabilités sont transférées. Les options possibles sont les suivantes :
- Mécanisme de verrouillage de la boîte: Basé sur un état financier antérieur, il offre certitude et praticité.
- Comptes de clôture: Reflète la situation financière réelle de l’entreprise à la clôture, mais avec plus de complexité et d’incertitude.
L’équilibre entre ces facteurs minimise les risques pour l’acheteur et le vendeur.
Soyez clair et détaillé dans la lettre d’intention
La lettre d’intention définit les principaux termes, attentes et conditions, et pas seulement le prix. Une lettre d’intention bien rédigée jette des bases solides pour l’opération, réduit les malentendus, rationalise le contrôle préalable et oriente les négociations après le contrôle préalable. Elle protège les deux parties en levant les ambiguïtés potentielles.
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