Eyad Farsakh
克瑞斯顿全球企业金融集团中东地区总监兼克瑞斯顿 Awni Farsakh & Co. 阿联酋
降低并购风险的十条建议
November 21, 2024
兼并与收购（M&A）需要精心策划，包括准备企业出售、确保融资和进行现实预测。克瑞斯顿全球企业融资部中东地区总监兼克瑞斯顿 Awni Farsakh & Co 执行合伙人Eyad Farsakh 和克瑞斯顿 Lentink 高级经理Ward Rentenaar 就如何成功实施并购分享了他们的专业见解。点击此处阅读《商业与会计日报》的文章或查看以下摘要。
确定目的
成功的交易始于对其目标和利益相关者期望的清晰了解。回答交易背后的理由和成功的样子等问题，有助于建立坚实的框架。
让公司做好销售准备
在当今动荡的全球形势下，企业出售前的准备工作对于降低风险、提高价值和简化并购流程至关重要。准备充分的公司财务有条不紊，营运资金稳定，法律清晰，对关键人物或外部方的依赖程度最低。这种准备还有助于及早识别和应对潜在风险。
利用经验和专家建议
借鉴过去的经验有助于完善战略，避免陷阱，改进尽职调查和整合流程。并购是一项复杂而耗时的工作，通常需要 6-12 个月的时间，因此，专家顾问在指导创业者管理日常运营的同时，还能帮助他们顺利完成这一充满感情的一次性过程。
尽早获得融资
尽早获得银行资金可加快交易速度，与卖方建立信任，并防止交易延迟或交易过程中的不确定性。
注重细节
小而重要的任务，如实地考察和文化评估，可以提供超越文书工作的见解。在发出无约束力收购要约（NBO）之前，实地考察可以揭示企业的运营优势和企业文化，这对目标企业和收购方的合作至关重要。收购后整合不力有可能导致价值损失，因此要做好周密计划，避免出现这种情况。制定详细的待办事项清单，明确责任和截止日期，确保顺利完成交易。
提供切合实际的预测
过于乐观的预测会削弱买方的信心，导致重新谈判，并在实际业绩不佳时危及交易。
保守估计协同效应
高估协同效应可能导致支付过高，并使未来现金流紧张。保守的预测有助于降低风险，保障财务和声誉的稳定。
进行全面的尽职调查
尽职调查是发现隐藏风险的关键。除了财务和法律方面，还要考虑 IT 系统和环境、社会和公司治理实践等因素，以全面了解目标公司。
精心设计交易结构
交易结构对税收、法律义务以及风险和利益的转移有重大影响。生效日期至关重要，因为它决定了所有权和责任的转移时间。可选方案包括
- 锁定箱机制：以过去的财务报表为基础，提供确定性和实用性。
- 期末账目：反映公司结账时的实际财务状况，但具有更大的复杂性和不确定性。
平衡这些因素可将买卖双方的风险降至最低。
在意向书中明确详细地说明
意向书（LOI）定义了关键条款、期望和条件，而不仅仅是价格。一份详尽的意向书可为交易奠定坚实的基础，减少误解，简化尽职调查，并指导尽职调查后的谈判。它通过解决潜在的歧义来保护双方。
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