提高赌注：加拿大的雇员股权计划

October 11, 2024

今年6月，加拿大针对员工股权计划——特别是员工期权信托（EOT）——推出了资本利得税豁免这一优惠政策。在克雷斯顿全球（Kreston Global）2024年的研究中，美国企业家将员工股权计划列为全球扩张筹资的首选方案。员工股权计划已不再仅仅是员工忠诚度计划，对于寻求筹集资金的中小企业而言，它是否是一种可行的策略？

2024 年 6 月，加拿大提高了资本利得税，这让企业不得不考虑自己的选择。2023 年被纳入加拿大立法的 EOT 可能是其中一个选择。EOT 被宣传为筹集资金、提高员工忠诚度的一种有效方式，而且由于免征资本利得税，还能节约成本，那么在实践中，EOT 能否为加拿大企业带来这些好处，并像在其他北美市场一样受欢迎呢？

员工股权计划与增长

与美国和英国一样，加拿大的员工股权计划现在也可以在促进经济增长方面发挥关键作用。员工股权计划有助于公司保存现金，使员工利益与长期业务目标保持一致，并使企业对外部投资者更具吸引力。在英国，2014 年引入的 EOT 引发了员工所有权转换的热潮，雇主和员工都从中受益。加拿大将效仿这一模式，旨在推动员工持股部门的类似增长。

然而，在加拿大设立此类信托并非易事。

员工所有权信托（EOT）是一种企业传承计划的形式，但在加拿大，其管理可能相当复杂。围绕该机制的税收法规和治理机制，使其显得像是一项学术练习——人们知道它的存在，但在实践中却难以应用，除非遇到能够满足所有合规和规划要求的特定情况。

加拿大员工股权计划框架

员工持股计划通常涉及向员工提供公司股份，无论是通过股票期权、直接购买股份，还是在 EOT 的情况下，通过信托集体持有员工股份。在加拿大即将出台的框架中，员工将在自己的账户中持有个人股份，类似于美国的员工持股计划（ESOPs）。这与英国的模式不同，英国的员工持股信托是集体持股。通过为员工提供治理权和企业利润分成，这些计划确保员工不仅是工人，而且是共同所有者。

管理这些计划可能相当复杂，特别是在平衡员工所有者的需求与企业未来增长之间时。尽管税收优惠和治理权颇具吸引力，但最大的挑战在于：员工必须通过信托来持有企业。这意味着贷款方必须愿意向该信托提供资金以收购企业，且必须依赖企业的经营管理状况及其偿还贷款的能力——这并非总是易事。加拿大贷款方可能会有所顾虑，因为信托由员工持有，他们需要确信企业具备还款能力。

员工股权计划也有助于打造更稳定的员工队伍。研究表明，作为股东的员工对公司的归属感更强，这有助于降低人员流动率并积累组织知识。原则上讲，一支对企业拥有经济利益且积极投入的员工队伍，更有可能为企业的长期成功做出贡献。

资本利得税优惠

最近，资本利得税将于 2024 年 6 月上调，这鼓励了企业主选择员工持股过渡。根据新立法，通过 EOT 转让的销售额的前 1000 万美元将免征资本利得税。这项政策旨在缓解临近退休的企业主的转型压力，尤其是考虑到加拿大有大量高龄企业家缺乏继任计划。据估计，加拿大每四家中小型企业中就有三家将在未来十年内改变所有权，因此这项税收激励措施可能成为许多企业将所有权转让给员工而非私募股权公司或竞争对手的决定性因素。

虽然这项税收优惠对企业主颇具吸引力，但行政手续可能相当繁琐。该政策设有两年的持有期，在此期间员工必须维持公司治理结构。若未能做到这一点，原本可享受1000万美元资本利得税减免的卖方可能会失去这一优惠。这对卖方而言风险较大，虽然出售企业还有其他选择，但EOT方案的吸引力可能因此大打折扣。

新的资本收益规则对员工的激励作用也很小，因为与其他股票持有者类似，员工通常在出售股票或获得股息之前不会面临资本收益税。

学习英国和美国的模式

加拿大的新立法在很大程度上借鉴了英国和美国成功的员工所有权结构。在英国，十家通过 EOT 向员工所有权过渡的公司中有九家对这一过程表示满意，并会向其他企业推荐。同样，在美国，员工持股计划（ESOP）为员工持股至少 30% 的公司提供了大量税收优惠。

美国提出的《员工股权投资法案》允许企业从小企业管理局获得低息债务融资，这表明政策框架在扩大员工持股规模方面可以发挥关键作用。然而，该法案不能被视为适用于加拿大所有类型企业的财政激励措施。在某些拥有规模较小、关系紧密的企业所在的农村地区——例如阿尔伯塔省一家拥有15名员工的乳品厂——员工持股计划（EOT）或许可行。但这只是个特例。对于大多数加拿大企业而言，尤其是那些位于主要城市周边的企业，规则的复杂性以及贷款方的犹豫不决，使得该计划难以实施。

私募股权投资与员工持股

在选择向私募股权基金出售公司还是采用员工持股计划时，两种方案各有优缺点。私募股权通常能更快地获得资金，并可能推动企业快速增长。然而，这往往会导致控制权的丧失，因为私募股权公司可能会对企业进行重组或转售。此外，私募股权交易无法享受企业所有权转让（EOT）所适用的资本利得税豁免。

另一方面，员工股权能带来更长期的稳定性，并确保控制权留在本地。对于希望保留公司文化和愿景的企业主而言，这是一个不错的选择。对许多企业主来说，选择的关键在于他们对企业的长期目标。主要障碍在于，员工必须通过信托来持有企业所有权。这意味着贷款方必须愿意向该信托提供资金以收购企业。员工所有权信托可能需要长达十年时间才能向贷款方全额偿还贷款，这对贷款方和卖方来说都是漫长的等待，因此，对于某些企业而言，夹层融资或许是一个可行的选择。

结论

员工所有权信托（EOT）是一种小众解决方案，可能还有其他选项值得考虑。普通企业主在出售典型企业时，很可能仍会优先考虑传统的税收优惠，例如“加拿大企业家创新激励计划”和终身资本利得免税额。然而，对于售价在5000万至1亿加元之间的大型企业而言，员工所有权信托（EOT）可能成为一种选择——前提是能够获得夹层资本或另类贷款来为交易提供资金。

如果您希望咨询加拿大的专家，请联系克雷斯顿大金马蹄区（Kreston GTA）公司。