Zvyšovanie stávok: Zamestnanecké kapitálové schémy v Kanade

October 11, 2024

Programy zamestnaneckého vlastníctva v Kanade, konkrétne zamestnanecké opčné fondy (EOT), boli v júni tohto roku obohatené o oslobodenie od dane z kapitálových ziskov. V prieskume spoločnosti Kreston Global z roku 2024 americkí podnikatelia označili programy akciových podielov pre zamestnancov za svoju najobľúbenejšiu voľbu pri získavaní kapitálu na globálnu expanziu. Nie sú programy akciových podielov pre zamestnancov už len programom na budovanie lojality zamestnancov, ale skôr životaschopnou stratégiou pre malé a stredné podniky, ktoré hľadajú spôsob, ako získať kapitál?

V júni 2024 Kanada zvýšila daň z kapitálových výnosov, takže podniky zvažujú svoje možnosti. Jednou z týchto možností by mohol byť EOT, ktorý bol do kanadskej legislatívy zavedený v roku 2023. Môžu EOT, ktoré sú prezentované ako účinný spôsob získavania finančných prostriedkov, zvyšovania lojality zamestnancov a vďaka oslobodeniu od dane z kapitálových výnosov aj úspory nákladov, priniesť kanadským podnikom tieto výhody v praxi a dosiahnuť rovnakú popularitu ako na iných severoamerických trhoch?

Zamestnanecké kapitálové schémy a rast

Podobne ako v USA a Spojenom kráľovstve, aj v Kanade by mohli zamestnanecké kapitálové schémy v súčasnosti zohrávať kľúčovú úlohu pri podpore hospodárskeho rastu. Systémy zamestnaneckého kapitálu pomáhajú spoločnostiam zachovať hotovosť, zosúladiť záujmy zamestnancov s dlhodobými obchodnými cieľmi a zatraktívniť podniky pre externých investorov. V Spojenom kráľovstve vyvolalo zavedenie EOT v roku 2014 prudký nárast konverzie zamestnaneckého vlastníctva, z čoho profitovali zamestnávatelia aj zamestnanci. Kanada sa chystá nasledovať tento model a usiluje sa o podobný rast v sektore zamestnaneckého vlastníctva.

Zriadenie týchto trustov v Kanade však nie je jednoduché.

Zamestnanecký vlastnícky trust (EOT) je formou plánu nástupníctva v podniku, avšak v Kanade môže byť jeho správa zložitá. Daňová legislatíva a pravidlá riadenia v tejto oblasti vyvolávajú dojem, že ide o čisto teoretickú záležitosť – o niečo, o čom viete, že existuje, ale čo je v praxi ťažké uplatniť, pokiaľ nenastanú konkrétne situácie, ktoré spĺňajú všetky požiadavky na súlad s predpismi a plánovanie.

Rámec kanadského systému zamestnaneckých akcií

Zamestnanecké kapitálové programy zvyčajne zahŕňajú ponuku podielu zamestnancov v spoločnosti, či už prostredníctvom opcií na akcie, priameho nákupu akcií alebo v prípade EOT prostredníctvom trustu, ktorý spoločne drží zamestnanecké akcie. V pripravovanom kanadskom rámci budú zamestnanci držať individuálne podiely na svojich vlastných účtoch, podobne ako v prípade amerických plánov vlastníctva zamestnaneckých akcií (ESOP). Tým sa líši od modelu Spojeného kráľovstva, kde zamestnanecké vlastnícke trusty držia akcie kolektívne. Tým, že tieto systémy ponúkajú zamestnancom práva na riadenie a podiel na zisku podniku, zabezpečujú, že zamestnanci nie sú len zamestnancami, ale aj spoluvlastníkmi.

Správa týchto schém môže byť zložitá, najmä pokiaľ ide o vyváženie potrieb zamestnancov-vlastníkov a budúceho rastu podniku. Hoci daňové stimuly a práva na riadenie sú lákavé, veľkou výzvou je skutočnosť, že zamestnanci musia prostredníctvom trustu vlastniť podnik. To znamená, že veriteľ musí byť ochotný financovať trust na kúpu podniku a spoliehať sa na vedenie podniku a jeho schopnosť splácať veriteľovi dlh – čo nie je vždy jednoduché. Kanadskí veritelia môžu váhať, pretože trust je v rukách zamestnancov, a potrebujú mať istotu, že podnik bude schopný splácať.

Programy majetkovej účasti zamestnancov tiež prispievajú k vytvoreniu stabilnejšej pracovnej sily. Výskumy ukazujú, že zamestnanci, ktorí sú zároveň spoluvlastníkmi, sú voči svojej spoločnosti angažovanejší, čo znižuje fluktuáciu a zvyšuje inštitucionálne znalosti. V zásade platí, že angažovaná pracovná sila, ktorá má finančný podiel na podnikaní, s väčšou pravdepodobnosťou prispeje k dlhodobému úspechu.

Daňové stimuly z kapitálových výnosov

Nedávne zvýšenie dane z kapitálových výnosov v júni 2024 povzbudzuje majiteľov podnikov, aby sa rozhodli pre prechod na zamestnanecké vlastníctvo. Podľa nových právnych predpisov bude prvých 10 miliónov USD z predaja prevedeného prostredníctvom EOT oslobodených od dane z kapitálových výnosov. Cieľom tejto politiky je uľahčiť prechod majiteľom podnikov, ktorí sa blížia k dôchodku, najmä vzhľadom na vysoký počet starnúcich kanadských podnikateľov, ktorí nemajú plány nástupníctva. Odhaduje sa, že tri zo štyroch malých a stredne veľkých podnikov v Kanade zmenia v priebehu nasledujúceho desaťročia vlastníka, a preto by tento daňový stimul mohol byť pre mnohých rozhodujúcim faktorom, ktorý by im umožnil previesť vlastníctvo na zamestnancov, a nie na súkromné kapitálové spoločnosti alebo konkurentov.

Hoci je táto daňová úľava pre podnikateľov lákavá, administratívna zložitosť môže byť značná. Existuje dvojročné obdobie držby, počas ktorého musia zamestnanci zachovať riadenie spoločnosti. Ak tak neurobia, predávajúci, ktorý získa odpočet z kapitálových ziskov vo výške 10 miliónov dolárov, by mohol o túto výhodu prísť. Pre predávajúceho je to riskantné a hoci existujú aj iné alternatívy predaja podniku, možnosť EOT nemusí byť až taká lákavá.

Nové pravidlá týkajúce sa kapitálových ziskov tiež neponúkajú dostatočnú motiváciu pre zamestnancov, ktorí zvyčajne nepodliehajú dani z kapitálových ziskov, kým nepredajú svoje akcie alebo nedostanú dividendy, podobne ako ostatní držitelia akcií.

Poučenie sa z modelov Spojeného kráľovstva a USA

Nová kanadská legislatíva vo veľkej miere čerpá z úspešných štruktúr zamestnaneckého vlastníctva v Spojenom kráľovstve a USA. V Spojenom kráľovstve deväť z desiatich spoločností, ktoré prešli na zamestnanecké vlastníctvo prostredníctvom EOT, uvádza, že sú s týmto procesom spokojné a odporučili by ho aj iným podnikom. Podobne aj v USA poskytujú ESOP značné daňové výhody spoločnostiam, v ktorých zamestnanci vlastnia aspoň 30 % akcií.

Zákon o investíciách zamestnancov do akcií (Employee Equity Investment Act), navrhnutý v USA, ktorý umožňuje nízkoúročené dlhové financovanie zo strany Agentúry pre malé podniky (Small Business Administration), ukázal, že politické rámce môžu zohrávať kľúčovú úlohu pri rozširovaní zamestnaneckého vlastníctva. Nemôžeme ho však považovať za finančnú motiváciu pre všetky typy podnikov v Kanade. V niektorých vidieckych oblastiach s malými, úzko prepojenými podnikmi – ako napríklad mliekareň v Alberte s 15 zamestnancami – by program EOT mohol fungovať. Ide však o výnimočný prípad. Pre väčšinu kanadských podnikov, najmä tých v blízkosti veľkých centier, je to vzhľadom na zložitosť pravidiel a neochotu veriteľov ťažko realizovateľné.

Súkromný kapitál vs. zamestnanecký kapitál

Pri rozhodovaní medzi predajom spoločnosti súkromnému kapitálovému fondu a zavedením programu akciového vlastníctva pre zamestnancov má každá z týchto možností svoje klady aj zápory. Súkromný kapitál zvyčajne poskytuje rýchlejší prístup ku kapitálu a môže viesť k rýchlemu rastu podniku. Často však vedie k strate kontroly, keďže spoločnosti so súkromným kapitálom môžu podnik reštrukturalizovať alebo predať ďalej. Navyše, predaj súkromnému kapitálu nevyužíva oslobodenie od dane z kapitálových ziskov, ktoré je k dispozícii v rámci programu EOT.

Na druhej strane, zamestnanecké vlastníctvo ponúka dlhodobú stabilitu a zachováva kontrolu v miestnych rukách. Je to dobrá voľba pre majiteľov firiem, ktorí chcú zachovať kultúru a víziu spoločnosti. Pre mnohých majiteľov závisí voľba od ich dlhodobých cieľov pre firmu. Hlavnou prekážkou je, že zamestnanci musia prostredníctvom trustu vlastniť firmu. To znamená, že veriteľ musí byť ochotný financovať trust, aby mohol podnik kúpiť. Úplné splatenie veriteľa zo strany trustov zamestnaneckého vlastníctva môže trvať až desať rokov, čo je pre veriteľa aj predajcu dlhá doba čakania, takže pre niektoré podniky je mezanínové financovanie možno realizovateľnou alternatívou.

Záver

EOT sú riešením pre úzku skupinu prípadov a možno existujú aj iné možnosti, ktoré stojí za zváženie. Bežní majitelia firiem, ktorí predávajú bežný podnik, budú pravdepodobne naďalej uprednostňovať tradičné daňové výhody, ako je kanadský program „Entrepreneur Innovation Incentive“ a doživotné oslobodenie od dane z kapitálových ziskov. Pre väčšie podniky, ktorých predaj sa pohybuje v rozmedzí 50 až 100 miliónov dolárov, by sa však zamestnanecké vlastnícke trusty (EOT) mohli stať jednou z možností – za predpokladu, že na financovanie predaja je k dispozícii mezanínový kapitál alebo alternatívne úvery.

Ak by ste sa chceli poradiť s odborníkom v Kanade, obráťte sa prosím na spoločnosť Kreston GTA.