Піднімаємо ставки: Схеми власного капіталу для працівників у Канаді

October 11, 2024

У червні цього року програми акціонерної участі співробітників у Канаді, зокрема трасти опціонів для співробітників (EOT), отримали додатковий стимул у вигляді звільнення від податку на приріст капіталу. У дослідженні Kreston Global за 2024 рік американські підприємці назвали програми акціонерної участі співробітників своїм головним вибором для залучення капіталу з метою глобального розширення бізнесу. Чи є програми акціонерної участі співробітників, які вже давно перестали бути лише засобом утримання персоналу, життєздатною стратегією для малих та середніх підприємств, що прагнуть залучити капітал?

У червні 2024 року Канада підвищила податок на приріст капіталу, що змусило бізнес розглядати інші варіанти. Одним із таких варіантів можуть стати ЕОТ, запроваджені в канадському законодавстві у 2023 році. Позиціонуючись як ефективний спосіб залучення фінансування, підвищення лояльності персоналу та, завдяки звільненню від податку на приріст капіталу, економії витрат, чи зможуть EOT забезпечити ці переваги для канадського бізнесу на практиці та досягти такої ж популярності, як на інших північноамериканських ринках?

Схеми участі працівників у капіталі та зростання

Як і в США та Великій Британії, програми участі працівників у капіталі в Канаді можуть відігравати ключову роль у стимулюванні економічного зростання. Схеми участі працівників у власному капіталі допомагають компаніям зберігати готівку, узгоджувати інтереси працівників з довгостроковими бізнес-цілями та робити бізнес більш привабливим для зовнішніх інвесторів. У Великій Британії запровадження EOT у 2014 році спричинило сплеск конвертації акцій у власність працівників, що принесло користь як роботодавцям, так і працівникам. Канада має намір наслідувати цю модель, прагнучи досягти аналогічного зростання у секторі власності працівників.

Однак створення таких трастів у Канаді — справа не така вже й проста.

Траст власності працівників (EOT) — це одна з форм плану передачі бізнесу, але в Канаді його адміністрування може бути складним. Податкове законодавство та механізми управління, пов’язані з ним, створюють враження, ніби це суто теоретичне завдання — щось, про існування чого ви дізнаєтеся, але що важко застосувати на практиці, якщо тільки не виникають конкретні ситуації, які відповідають усім вимогам щодо дотримання норм та планування.

Структура канадської схеми власного капіталу для працівників

Схеми участі працівників у капіталі зазвичай передбачають надання працівникам частки в компанії через опціони на акції, пряму купівлю акцій або, у випадку EOT, через траст, який колективно володіє акціями працівників. У майбутній канадській системі працівники володітимуть індивідуальними частками на власних рахунках, подібно до американських планів володіння акціями для працівників (ESOPs). Це відрізняється від британської моделі, де трастові фонди працівників володіють акціями колективно. Пропонуючи працівникам права на управління та частку прибутку від бізнесу, ці схеми гарантують, що працівники є не просто працівниками, а співвласниками.

Управління цими схемами може бути складним, особливо коли йдеться про пошук балансу між потребами співробітників-власників та майбутнім розвитком бізнесу. Хоча податкові пільги та права управління є привабливими, головна проблема полягає в тому, що співробітники, через траст, повинні бути власниками бізнесу. Це означає, що кредитор має бути готовий надати фінансування трасту для придбання бізнесу, а також покладатися на ефективне управління бізнесом та його здатність погасити борг перед кредитором — що не завжди є простим завданням. Канадські кредитори можуть вагатися, оскільки власником трасту є працівники, і їм потрібно бути впевненими, що бізнес зможе погасити борг.

Програми участі співробітників у капіталі також сприяють формуванню більш стабільного кадрового складу. Дослідження показують, що співробітники-власники більш віддані своїй компанії, що знижує плинність кадрів і сприяє накопиченню інституційних знань. В принципі, зацікавлений персонал, який має фінансову зацікавленість у бізнесі, з більшою ймовірністю сприятиме довгостроковому успіху.

Податкові пільги на приріст капіталу

Нещодавнє підвищення податку на виведений капітал у червні 2024 року заохочує власників бізнесу до переходу права власності до працівників. Згідно з новим законодавством, перші $10 млн від продажу, здійсненого через EOT, будуть звільнені від податку на приріст капіталу. Ця політика покликана полегшити перехід для власників бізнесу, які наближаються до пенсії, особливо з огляду на велику кількість підприємців у Канаді, які старіють і не мають планів наступництва. Оскільки, за оцінками, три з кожних чотирьох малих і середніх підприємств у Канаді мають змінити власника протягом наступного десятиліття, цей податковий стимул може стати вирішальним фактором для багатьох, щоб передати власність працівникам, а не приватним інвестиційним фірмам чи конкурентам.

Хоча ця податкова пільга є привабливою для власників бізнесу, адміністративні складнощі можуть бути значними. Існує дворічний період утримання, протягом якого співробітники повинні забезпечувати управління компанією. Якщо вони цього не зроблять, продавець, який отримує відрахування з прибутків від капіталу в розмірі 10 мільйонів доларів, може втратити цю пільгу. Це ризиковано для продавця, і хоча існують інші альтернативи продажу бізнесу, варіант EOT може виявитися не таким привабливим.

Нові правила щодо приросту капіталу також мало стимулюють працівників, які, як правило, не сплачують податок на приріст капіталу, доки не продадуть свої акції або не отримають дивіденди, як інші власники акцій.

Вчимося на прикладі Великобританії та США

Нове канадське законодавство значною мірою спирається на успішні структури власності працівників у Великій Британії та США. У Великій Британії дев’ять з десяти компаній, які перейшли на власність працівників через ЕОТ, повідомляють про задоволення цим процесом і рекомендують його іншим компаніям. Аналогічно, у США ESOPs надають суттєві податкові переваги компаніям, де працівники володіють щонайменше 30% власності.

Запропонований у США «Закон про інвестиції співробітників у акціонерний капітал», який передбачає надання Адміністрацією малого бізнесу боргового фінансування під низькі відсотки, продемонстрував, що політичні рамки можуть відігравати вирішальну роль у розширенні практики акціонерної власності співробітників. Однак його не можна вважати фінансовим стимулом для всіх типів підприємств у Канаді. У деяких сільських районах, де діють невеликі, згуртовані підприємства — наприклад, молокозавод в Альберті з 15 працівниками — модель EOT може спрацювати. Але це нішевий сценарій. Для більшості канадських підприємств, особливо тих, що розташовані поблизу великих міст, складність правил та нерішучість кредиторів ускладнюють реалізацію такого підходу.

Приватний капітал vs власний капітал працівників

При виборі між продажем компанії фонду прямих інвестицій та впровадженням програми акціонерної участі співробітників кожен варіант має свої плюси та мінуси. Приватний капітал, як правило, забезпечує швидший доступ до капіталу та може сприяти стрімкому зростанню бізнесу. Однак це часто призводить до втрати контролю, оскільки компанії з приватним капіталом можуть провести реструктуризацію або перепродати бізнес. Крім того, продаж бізнесу за рахунок приватного капіталу не дає змоги скористатися пільгами щодо податку на приріст капіталу, доступними для програм EOT.

З іншого боку, акціонерна участь співробітників забезпечує довгострокову стабільність і дозволяє зберегти контроль на місцевому рівні. Це хороший варіант для власників бізнесу, які прагнуть зберегти корпоративну культуру та бачення компанії. Для багатьох власників вибір зводиться до їхніх довгострокових цілей щодо бізнесу. Головною перешкодою є те, що співробітники, через траст, повинні стати власниками бізнесу. Це означає, що кредитор має бути готовий надати фінансування трасту для придбання бізнесу. Повна виплата кредитору з боку трастів власності працівників може зайняти до десяти років, а це тривалий термін очікування як для кредитора, так і для продавця, тому для деяких підприємств мезонінне фінансування, можливо, є прийнятним варіантом.

Висновок

Трасти власності працівників (EOT) є нішевим рішенням, і, можливо, варто розглянути й інші варіанти. Власники звичайних підприємств, які продають типовий бізнес, ймовірно, як і раніше, надаватимуть перевагу традиційним податковим пільгам, таким як Канадська програма стимулювання інновацій для підприємців та довічні пільги щодо оподаткування прибутків від продажу активів. Однак для більших підприємств, які продаються за суму від 50 до 100 мільйонів доларів, трасти власності працівників (EOT) можуть стати варіантом — за умови, що для фінансування продажу доступний мезонінний капітал або альтернативне кредитування.

Якщо ви бажаєте проконсультуватися з експертом у Канаді, будь ласка, зверніться до компанії Kreston GTA.