カルメン・コジョカル
クレストン・グローバルESG諮問委員会ESGテクニカル・ディレクター
カルメン・コジョカルは公認会計士、会計監査人、欧州公認タックス・アドバイザーであり、会計、監査、税務、ビジネス・プロセス・アウトソーシングの分野で20年以上の経験を持つ。
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クリスティーナ・ツィアルタ
クレストンITHサステナビリティ・ESG・気候変動アドバイザリーヘッド、クレストン・グローバルESGアドバイザリーグループ議長
ESGに関するEUのオムニバス・パッケージ：現在の意味合いと将来の野心
October 15, 2025
EUのESGに関するオムニバス・パッケージは、持続可能な成長にとって重要な時期に、EUの規制枠組みを合理化し、行政負担を軽減し、競争力を高めるための戦略的な動きを意味する。改革努力を世界的な動向と気候変動目標に合わせることで、このイニシアチブは、投資を強化し、イノベーションを促進し、欧州を責任ある市場のリーダーとして位置づけることを目指している。その成功は国際基準のモデルとなり、海外からの投資を呼び込み、グリーンファイナンスと持続可能な開発における将来の世界的慣行を形作ることになるだろう。
欧州委員会がオムニバス・パッケージを提案した理由
欧州委員会が提案したオムニバス・パッケージは、企業、消費者、政策立案者のいずれにとってもますます困難になっている複雑な規制の状況を合理化するための戦略的な取り組みである。この構想は、増大する行政負担に対処し、EU規制の効率性を高め、持続可能な成長に資するより競争力の高い環境を育成する必要性によって推進されている。
この動きにはいくつかの動機がある。第一に、EUは継続的なグローバル競争に直面しており、欧州企業が過剰なお役所仕事に邪魔されることなく技術革新と事業拡大を行えるようにするためには、規制の機動性が必要である。欧州委員会自身のコミットメントによると、EUは、ビジネス環境を改善するために、行政負担を少なくとも25％、中小企業については最大35％削減することを目指している（欧州委員会、「より良い規制」）。
第二に、欧州グリーン・ディールに代表されるように、気候変動と持続可能性のアジェンダが進化しており、投資を動員し、コンプライアンスを向上させ、2030年以降の野心的な気候変動目標を達成するために、より首尾一貫した簡素化された枠組みが求められている。グリーンディールの包括的な目標は、欧州委員会の戦略文書に概説されている。
現在の市場環境は、改革の必要性をさらに高めている。企業は、しばしば重複し、急速に進化する断片的な規則と格闘しており、コストの増加、透明性の低下、機敏性の低下につながっている。欧州監査院は、既存の規制の断片化が持続可能性政策の有効性を妨げていることを強調し、合理的で首尾一貫したEU法の制定を求めている（「特別報告書10/2018：より良い規制、より効果的な規制」）。
規制の複雑さは国際的な魅力にも影響し、海外からの投資を抑制し、EUが世界のクリーン・テクノロジーや持続可能な金融分野をリードする能力を制限する可能性がある。欧州投資銀行は、規制の不確実性が、気候変動目標の達成に不可欠なグリーン投資を阻害する可能性があると指摘している。
オムニバス・パッケージの妥当性：誰が勝ち、誰がリスクを負うのか
オムニバス・パッケージによる改定
オムニバス・パッケージは、ESG関連の4つの主要法案（企業持続可能性報告指令（CSRD）、企業持続可能性デューデリジェンス指令（CSDDD）、カーボン・ボーダー調整メカニズム（CBAM）、EUタクソノミ規則）の改正を提案している。
CSRDに関して、オムニバス・パッケージは、対象企業の従業員基準額の引き上げを提案している。この改正案では、従業員数が1,000人を超え、売上高が5,000万ユーロを超えるか、貸借対照表が2,500万ユーロを超える企業は、引き続き報告する必要がある。従業員の基準値はこれまで250人だった。また、EU域外の親会社については、売上高基準が1億5,000万ユーロ超から4億5,000万ユーロ超に引き上げられる。ESRSのデータポイントは簡素化され、業種別基準は作成されず、限定的な保証のみが要求される（限定的かつ合理的とは異なる）。さらに、欧州委員会が採択したStop-the-Clock提案によると、非上場の大企業と上場中小企業の報告が2年延期される（2025年から2027年、2026年から2028年）。
CSDDDに関しては、オムニバス・パッケージは、移管期限を2027年7月26日まで、遵守期限を2028年7月26日まで、それぞれ1年と2年遅らせることを提案している。さらに、デューデリジェンス義務は直接の取引先のみに限定され、深刻な潜在的または実際の悪影響が確認された場合には取引関係を解消するという要件は削除される。審査サイクルは5年に引き上げられ、EUレベルの民事責任は削除され、各国の制度に委ねられる。
EUタクソノミでは、オムニバス・パッケージは、KPIを従業員1,000人以上、売上高4億5,000万ユーロ以上の超大企業のみに絞ることを提案している。また、テンプレートが簡素化され、売上高の10％未満の活動については報告不要となるデミニマス免除が設けられるなど、情報開示がより簡素化・軽量化される。金融機関はまた、詳細なKPIを2027年12月31日まで延期することができる。
優勝の可能性
これらの改正は、報告を簡素化し、異なる規制の規定を整合させ、関連する官僚主義を削減することにより、対象範囲の企業が遵守するために必要なコスト、時間、労力を削減するものです。また、Stop-the-Clockの提案により、対象範囲に含まれる企業は、報告書を準備するための時間を増やすことができる。この改正により、適用範囲外となる企業は80%減少すると推定され、多くの中小企業にとって事務的負担と関連コストが軽減される。さらに、限定的保証要件により、企業は遵守しやすくなり、規制当局の審査も簡素化される。また、施行も国内的なものにとどまるため、必要な資源と時間が少なくて済む。
潜在的リスク
データポイントのカバレッジが減少し、報告における全体的な透明性が低下することは、入手可能なESGデータの量が大幅に減少することを意味するため、このデータの利用者（消費者、規制当局、顧客、パートナー、投資家、メディア、一般市民など）は、特に影響の大きいセクターについて、盲点やセクター間の比較可能性が難しくなるリスクが高くなります。また、透明性が低下すれば、精査のリスクも高まる。また、今回の改定案は、企業にとって不確実性をもたらし、市場にとっても明確性を欠くものとなっている。限定的保証のみの要件は、報告されるデータの質に影響を与え、関連する保証サービスの必要性を低下させる可能性があり、サービス・プロバイダーに悪影響を与える。さらに、適用範囲外の企業もバリューチェーンからのESG調達アンケートに応じなければならな い可能性があり、そのような企業では、対応にリソースを割く必要があるため、対応への準備や高得点を 得ることが難しくなる可能性があります。施行が国内だけにとどまるため、EU全域でパッチワーク的な責任や相反する基準が生じるリスクもある。他地域の法律はEUに追随する傾向があることから、こうした改正は、アジア太平洋地域や北米など、他の地域でも同様の法律の改正が起こるドミノ効果をもたらし、グローバル市場により重大な影響を及ぼす可能性がある。
オムニバス・パッケージのEUおよび世界市場への影響
オムニバス・パッケージの採択は、EUを極めて重要な岐路に立たせるものであり、EUの規制的アプローチをより広範な国際的傾向と一致させるとともに、より現実的でビジネス・フレンドリーな政策への明確な転換を示すものである。EUレベルでは、このイニシアチブは、欧州グリーン・ディールの下でのEUの戦略的コミットメントと、2030年に向けた持続可能性の目標を支援するものである。
行政負担を軽減し、規制の明確性を高めることで、EUは持続可能な投資を奨励し、イノベーションを支援し、グローバルな舞台での競争力を維持することを目指している。欧州委員会の「EUにおける持続可能な金融」報告書は、持続可能な金融への民間投資を動員するための規制の明確化の重要性を強調している。対外的な意味合いも同様に大きい。グローバル市場では、持続可能性と責任あるビジネス慣行がますます優先されるようになっており、EUの規制枠組みの合理化と強化に向けた取り組みは、他地域のモデルとなりうる。OECDが最近発表した「持続可能な金融へのグローバルな協調アプローチ」は、規制の収斂が国際的な投資の流れと基準の共有を促進する上で重要な役割を果たすことを強調している。
自国の政策を持続可能な開発目標に合致させる国々や貿易相手国は、EUの改革を従うべきベンチマークと見なし、その結果、今後数年間の国際基準を形成することになるかもしれない。欧州中央銀行も、規制の安定性と透明性が、世界レベルで持続可能な金融を促進するために不可欠であると強調している。
さらに、EUの枠組みがより合理化されれば、グローバル・サプライチェーンにプラスの影響を与えることができる。世界経済フォーラムは、クリーン・テクノロジーとガバナンスの基準でリードする地域は、より多くの外国直接投資（FDI）を誘致し、イノベーションを推進する傾向があると強調している（世界経済フォーラム「グローバル・バリュー・チェーンの将来にとって、統合的で再生可能なリーダーシップが不可欠な理由」）。
オムニバス・パッケージは将来の野心をどのように支えるか
オムニバス・パッケージは、温室効果ガスの純排出量を1990年比で55％削減するというEUの法的拘束力のある2030年目標を変更するものではなく、EUの排出量取引制度（ETS）など他の重要なツールに影響を与えるものでもない。今回の簡素化は、お役所的な手続きを削減し、最も大きな影響を与える事業に努力を集中させることで、コストを削減し、管理能力を解放することを目的としている。その目的は、すべてのEU企業の競争力を高め、持続可能な投資にインセンティブを与え、分野横断的なイノベーションを支援することである。そのため、同パッケージは引き続き法制化されている。
しかし、報告の遅れや、報告とデューデリジェンスの範囲の狭さは、2030年の道筋を成功裏に達成するための実行とモニタリングのリスクをもたらす。なぜなら、今回の改定は、民間資金の動員や進捗状況の検証を困難にする市場シグナルを送るからだ。また、報告されるデータが減るということは、意思決定に有用な質の高いESGデータの量が大幅に減ることを意味し、取締役会、銀行、監督当局への舵取りシグナルが弱くなります。さらに、対象となる企業数が減少するため、少なくとも短期的には、2030年目標やグリーンディール目標の達成に資本、時間、人的資源を割く企業が減少することになります。また、気候変動による脅威のリスク評価や企業の移行計画にも悪影響が及ぶだろう。つまり、オムニバス・パッケージは、EUの2030年目標のような将来の野心を維持する一方で、その2030年目標を達成するためのロードマップを複雑にしている。しかし、この目標はまだ達成可能である。
オムニバス・パッケージの改訂は、これらの法律の適用範囲から外れた中堅企業にもビジネスチャンスをもたらします。ESG課題の管理は、中小企業にとってコンプライアンス遵守のための負担の大きいチェックボックス運動ではなく、戦略的必須事項であり、ビジネスを実現するものとなります。ESG課題の管理は、市場アクセスや成長、企業の資本コストや資金調達機会にとって極めて重要です。
トムソン・ロイターが2024年に発表したグローバル・トレード・レポートによると、世界の回答者の81％がサプライヤーを選択する際にESG基準を重要または非常に重要と考えている[1]。世界経済フォーラムは、KPMGの調査によると、2024年にはM&A案件の45%がESGデューデリジェンスの重要な発見により重大なディールインプリケーションに遭遇し、その半数以上が「ディールストッパー」になると指摘している[2]。コーネル大学[3]によれば、管理されていない気候変動リスクは、世界の株式価値にも大きな影響を与え、27％の損失をもたらす可能性があり、最もパフォーマンスの悪い企業は、最大で75％の価値を失うという。
メッセージは明確です。ESGに関するこれらの重要な法律の適用範囲内にあるのであれば、コンプライアンスへの道はよりシンプルで簡単なものとなります。しかし、適用範囲から外れたとしても、気候変動移行計画への投資、戦略と報告のための高品質なESGデータへの投資、ESGに関するサプライチェーンのデューデリジェンスへの投資を続けてください。
[1]トムソン・ロイター・インスティテュート、2024年世界貿易報告書、 2024年12月、https://www.thomsonreuters.com/en-us/posts/international-trade-and-supply-chain/supply-chain-resilience/
[2]世界経済フォーラム、 企業責任は財務的に理にかなっている。その理由がここにある。 2025年3月、https://www.weforum.org/stories/2025/03/why-esg-is-now-a-financial-imperative/
[3]コーネル大学、自然劣化による企業レベルのリスクの定量化、2025年4月、https://arxiv.org/abs/2501.14391
