Subiendo la apuesta: Sistemas de participación de los trabajadores en el capital en Canadá
October 11, 2024
Los planes de participación de los empleados en Canadá, en concreto los fideicomisos de opciones para empleados (EOT), recibieron un aliciente en junio de este año con una exención del impuesto sobre las ganancias de capital. En el estudio de Kreston Global de 2024, los emprendedores estadounidenses señalaron los planes de participación accionarial de los empleados como su primera opción para conseguir capital con el fin de expandirse a nivel mundial. Ya no son solo un plan de fidelización del personal, ¿son los planes de participación accionarial de los empleados una estrategia viable para las pymes que buscan conseguir capital?
En junio de 2024, Canadá aumentó el impuesto sobre las plusvalías, lo que hace que las empresas se planteen sus opciones. Los EOT, introducidos en la legislación canadiense en 2023, podrían ser una de esas opciones. Presentadas como una forma eficaz de obtener financiación, aumentar la fidelidad del personal y, con una exención de las plusvalías, ahorrar costes, ¿pueden las EOT ofrecer estas ventajas a las empresas canadienses en la práctica y alcanzar la misma popularidad que se ha visto en otros mercados norteamericanos?
Planes de participación de los empleados y crecimiento
Al igual que en EE.UU. y el Reino Unido, los planes de participación de los trabajadores en el capital de las empresas en Canadá podrían desempeñar ahora un papel clave en el fomento del crecimiento económico. Los planes de participación de los empleados en el capital ayudan a las empresas a conservar efectivo, alinean los intereses de su plantilla con los objetivos empresariales a largo plazo y hacen que las empresas sean más atractivas para los inversores externos. En el Reino Unido, la introducción de los EOT en 2014 desencadenó un aumento de las conversiones en accionariado asalariado, lo que benefició tanto a los empresarios como a los empleados. Canadá se dispone a seguir este modelo, con el objetivo de impulsar un crecimiento similar en el sector del accionariado asalariado.
Sin embargo, poner en marcha estos fideicomisos en Canadá no es nada fácil.
Un fideicomiso de propiedad de los empleados (EOT) es una forma de plan de sucesión empresarial, pero en Canadá su gestión puede resultar compleja. La legislación fiscal y las normas de gobernanza que lo regulan hacen que parezca un ejercicio teórico: algo de lo que sabes que existe, pero que es difícil de aplicar en la práctica, a menos que haya situaciones concretas que cumplan todos los requisitos de cumplimiento normativo y planificación.
Marco del plan de participación de los trabajadores en el capital de Canadá
Los planes de participación de los empleados en el capital suelen consistir en ofrecer a los empleados una participación en la empresa, ya sea mediante opciones sobre acciones, la compra directa de acciones o, en el caso de los EOT, un fideicomiso que posee colectivamente las acciones de los empleados. En el próximo marco canadiense, los empleados tendrán participaciones individuales en sus propias cuentas, de forma similar a los Planes de Participación Accionarial de los Empleados (ESOP) estadounidenses. Esto difiere del modelo británico, en el que los fideicomisos de propiedad de los empleados poseen acciones colectivamente. Al ofrecer a los trabajadores derechos de gobierno y una participación en los beneficios de la empresa, estos planes garantizan que los empleados no sean meros trabajadores, sino copropietarios.
Gestionar estos planes puede ser complicado, sobre todo a la hora de encontrar el equilibrio entre las necesidades de los empleados-propietarios y el crecimiento futuro de la empresa. Aunque los incentivos fiscales y los derechos de gestión son atractivos, el gran reto es que los empleados, a través del fideicomiso, tienen que ser los propietarios de la empresa. Eso significa que una entidad crediticia tiene que estar dispuesta a financiar al fideicomiso para que compre la empresa, y hay que confiar en la gestión de la misma y en su capacidad para pagar la deuda a la entidad crediticia, lo cual no siempre es fácil. Las entidades crediticias canadienses pueden mostrarse reticentes porque el fideicomiso está a nombre de los empleados, y necesitan asegurarse de que la empresa pueda devolver el préstamo.
Los planes de participación accionarial para empleados también ayudan a crear una plantilla más estable. Los estudios demuestran que los empleados-accionistas están más comprometidos con su empresa, lo que reduce la rotación de personal y aumenta el conocimiento institucional. En principio, una plantilla comprometida que tiene una participación financiera en la empresa tiene más probabilidades de contribuir al éxito a largo plazo.
Incentivos fiscales a las plusvalías
La reciente subida del impuesto sobre las plusvalías en junio de 2024 está animando a los empresarios a optar por las transiciones a la propiedad de los empleados. Según la nueva legislación, los primeros 10 millones de dólares de una venta transferida a través de una EOT estarán exentos del impuesto sobre plusvalías. Esta política está pensada para facilitar la transición a los propietarios de empresas próximos a la jubilación, sobre todo teniendo en cuenta el elevado número de empresarios canadienses de edad avanzada que carecen de planes de sucesión. Se calcula que tres de cada cuatro pequeñas y medianas empresas canadienses cambiarán de propietario en la próxima década, por lo que este incentivo fiscal podría ser el factor decisivo para que muchos transfieran la propiedad a los empleados en lugar de a empresas de capital riesgo o a la competencia.
Aunque este incentivo fiscal resulta atractivo para los empresarios, las complicaciones administrativas pueden ser considerables. Hay un periodo de tenencia de dos años durante el cual los empleados deben mantener el control de la empresa. Si no lo hacen, el vendedor, que se beneficia de una deducción por ganancias de capital de 10 millones de dólares, podría perder esa ventaja. Es arriesgado para el vendedor y, aunque hay otras alternativas para vender una empresa, la opción del EOT puede que no resulte tan atractiva.
Las nuevas normas sobre plusvalías también ofrecen pocos incentivos a los empleados, que normalmente no tienen que hacer frente al impuesto sobre plusvalías hasta que venden sus acciones o reciben dividendos, de forma similar a otros titulares de acciones.
Aprender de los modelos británico y estadounidense
La nueva legislación canadiense se inspira en gran medida en las estructuras de participación de los trabajadores que han tenido éxito en el Reino Unido y Estados Unidos. En el Reino Unido, nueve de cada diez empresas que han pasado al accionariado asalariado mediante ESOPs manifiestan su satisfacción con el proceso y lo recomendarían a otras empresas. Del mismo modo, en EE.UU., los ESOP ofrecen importantes ventajas fiscales a las empresas en las que los empleados poseen al menos el 30% de la propiedad.
La Ley de Inversión en Acciones para Empleados propuesta en EE. UU., que permite obtener financiación a bajo interés de la Administración de Pequeñas Empresas, ha demostrado que los marcos normativos pueden desempeñar un papel crucial a la hora de impulsar la propiedad de los empleados. Sin embargo, no se puede considerar un incentivo financiero para todo tipo de empresas en Canadá. En ciertas zonas rurales con empresas pequeñas y muy unidas —como una planta láctea de Alberta con 15 empleados—, un EOT podría funcionar. Pero se trata de un caso muy concreto. Para la mayoría de las empresas canadienses, sobre todo las que están cerca de los grandes centros urbanos, la complejidad de las normas y las dudas de los prestamistas hacen que sea difícil de llevar a cabo.
Capital Riesgo vs Capital Asalariado
A la hora de elegir entre vender a un fondo de capital riesgo y optar por un plan de participación de los empleados, cada opción tiene sus pros y sus contras. El capital riesgo suele ofrecer un acceso más rápido al capital y puede impulsar un rápido crecimiento del negocio. Sin embargo, a menudo conlleva una pérdida de control, ya que las empresas de capital riesgo pueden reestructurar o revender el negocio. Además, las ventas a fondos de capital riesgo no se benefician de las exenciones del impuesto sobre las ganancias de capital de las que disfrutan los planes de participación de los empleados (EOT).
Por otro lado, la participación de los empleados en el capital ofrece estabilidad a largo plazo y mantiene el control en manos locales. Es una buena opción para los propietarios que quieren conservar la cultura y la visión de la empresa. Para muchos propietarios, la elección depende de sus objetivos a largo plazo para el negocio. El principal obstáculo es que los empleados, a través del fideicomiso, tienen que ser los propietarios del negocio. Eso significa que una entidad crediticia tiene que estar dispuesta a financiar el fideicomiso para que este compre la empresa. Los fideicomisos de propiedad de los empleados pueden tardar hasta diez años en devolver todo el dinero a la entidad crediticia, y eso es mucho tiempo de espera tanto para la entidad como para el vendedor, así que la financiación mezzanine quizá sea una opción viable para algunas empresas.
Conclusión
Los EOT son una solución para un nicho de mercado, y puede que haya otras opciones que valga la pena considerar. Los propietarios de negocios normales que vendan una empresa típica probablemente seguirán dando prioridad a las ventajas fiscales tradicionales, como el Incentivo Canadiense a la Innovación Empresarial y las exenciones de por vida sobre las plusvalías. Sin embargo, para empresas más grandes, con un valor de venta de entre 50 y 100 millones de dólares, los fideicomisos de propiedad de los empleados (EOT) podrían ser una opción, siempre que se disponga de capital mezzanine o financiación alternativa para financiar la venta.
Si quieres hablar con un experto en Canadá, ponte en contacto con Kreston GTA.
