View profile

View firm

Sergej Atamas

Riadiaci partner, Kreston Ukrajina

Sergey Atamas je riadiacim partnerom spoločnosti Kreston Ukraine s viac ako 20-ročnými skúsenosťami v oblasti manažérskeho poradenstva, podnikových financií a transformácie podnikov. Je zodpovedný za rozvoj a realizáciu obchodnej stratégie firmy a zároveň vedie jej investičnú a poradenskú prax. Sergejove odborné znalosti zahŕňajú kapitálové a projektové financovanie, IT stratégiu a výkonnosť, štúdie uskutočniteľnosti, podnikateľské plánovanie, due diligence a obchodnú stratégiu. Jeho skúsenosti v oblasti IT, telekomunikácií, priemyselnej výroby, energetiky, spotrebných výrobkov, dopravy a logistiky a poľnohospodárstva z neho robia všestranného lídra v rôznych odvetviach.

Postrehy od Interpreneur: Odolnosť podnikov na Ukrajine

August 20, 2026

Počas štyroch rokov rozsiahlej vojny sa odolnosť podnikov na Ukrajine posunula od núdzového prežitia k systematickému riadeniu rizík.

Spoločnosti naďalej fungujú napriek vojenským hrozbám, poškodenej infraštruktúre, nedostatku pracovnej sily, výpadkom dodávok elektrickej energie a obmedzenému prístupu ku kapitálu. Napriek tomu väčšina podnikov nielenže pokračuje vo svojej činnosti, ale aj investuje, reštrukturalizuje svoje prevádzkové modely a vstupuje na medzinárodné trhy.

Hospodársky rozsah krízy je naďalej značný. Reálny HDP Ukrajiny v roku 2022 klesol o 28,8 %. Hospodárstvo sa následne vrátilo k rastu, pričom v roku 2023 vzrástlo o 5,5 %, v roku 2024 o 3,2 % a v roku 2025 sa odhaduje rast na úrovni 1,8 – 2,2 %. Oživenie teda pokračuje, hoci jeho tempo naďalej obmedzuje vojna a zničenie výrobnej a energetickej infraštruktúry.

Realistický prístup k riziku bez obetovania rastu

Podľa prieskumu, ktorý v máji a júni 2026 uskutočnila Americká obchodná komora, 92 % opýtaných spoločností pokračovalo v plnej prevádzke. Zároveň 47 % uviedlo poškodenie kancelárií, výrobných priestorov, skladov alebo inej infraštruktúry. Napriek tomu 87 % spoločností zaznamenalo v druhom štvrťroku 2026 stabilné alebo lepšie finančné výsledky v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka. Prieskum sa týkal 112 vedúcich pracovníkov spoločností, z ktorých 69 % tvorili generálni riaditelia.

Výskum Európskej obchodnej asociácie tiež poukazuje na kombináciu odolnosti a opatrnosti. Začiatkom roka 2026 fungovalo 76 % opýtaných spoločností na plnú kapacitu, zatiaľ čo zvyšných 24 % pracovalo s určitými obmedzeniami. Zároveň 76 % uviedlo, že bude na Ukrajine pokračovať v činnosti bez ohľadu na to, či sa v priebehu roka ukončia bojové operácie. Hlavnými obmedzeniami naďalej zostávali geografické riziká, prerušenia prevádzky počas leteckých poplachov a nutnosť presunúť obchodné procesy do online prostredia.

Ako sa zmenili modely riadenia

Počas prvých mesiacov vojny sa spoločnosti zameriavali predovšetkým na udržanie zamestnancov, ochranu finančných prostriedkov a údajov a zachovanie základných prevádzkových činností. Postupom času sa dočasné opatrenia prijaté v reakcii na krízu stali trvalou súčasťou riadenia podnikov.

Najodolnejšie spoločnosti zvyčajne využívajú viacero nástrojov súčasne:

• Diverzifikácia dodávateľov, zákazníkov a logistických trás;
• Údržba záložných energetických a komunikačných systémov;
• Vytváranie distribuovaných tímov a zdvojovanie kľúčových funkcií;
• Pravidelné prehodnocovanie peňažných tokov a investičných plánov;
• Rozvoj vývozu a zriadenie právnej prítomnosti mimo Ukrajiny;
• Prechod predaja, správy dokumentov a administratívnych procesov na digitálnu formu.

Úplné presídlenie sa však nestalo všeobecným modelom. Podľa EBA 10 % opýtaných spoločností v priebehu roka 2025 presídlilo svoje kancelárie alebo výrobné zariadenia: 8 % sa presťahovalo v rámci Ukrajiny a iba 2 % sa presídlilo do zahraničia. Väčšina spoločností si zachovala svoje hlavné prevádzky na Ukrajine a zároveň rozvíjala zahraničný predaj, obchodné subjekty alebo zastúpenia.

Ukrajinská národná banka zaznamenala tiež pozitívne strednodobé očakávania podnikov. Vo štvrtom štvrťroku roku 2025 dosiahol index podnikateľských očakávaní hodnotu 102,1 % a zostal tak nad neutrálnou úrovňou. Podniky očakávali rast tržieb a naďalej mali pozitívne plány v oblasti investícií do zariadení a výrobných kapacít.

Medzinárodná expanzia ako nástroj diverzifikácie rizík

Pred rokom 2022 bol vstup na zahraničné trhy pre mnohé ukrajinské spoločnosti predovšetkým stratégiou rastu. Počas vojny sa vývoz a medzinárodná prítomnosť stali aj nástrojmi na zníženie geografickej, obchodnej a logistickej koncentrácie.
Tento trend je možné pozorovať u spoločností zaradených do verejne zverejneného audítorského portfólia spoločnosti Kreston Ukraine.

1. Astarta. V roku 2025 dosiahla skupina výnosy z exportu vo výške 294 miliónov eur, čo predstavovalo 62 % jej konsolidovaných výnosov. Spoločnosť si na Ukrajine zachovala integrovaný prevádzkový model, ktorý zahŕňa rastlinnú výrobu, spracovanie, chov hospodárskych zvierat a logistiku.
2. Interpipe. Spoločnosť vyrába oceľové rúry, železničné kolesá a kolesové súpravy. Viac ako 80 % jej tržieb pochádza z exportu, pričom jej výrobné závody sa nachádzajú prevažne v Dnepropetrovskej oblasti. Svoje výrobky dodáva zákazníkom v desiatkach krajín.
3. Závod Kobzarenko. Spoločnosť exportuje poľnohospodárske stroje do 32 krajín a prevádzkuje výrobný závod a servisné stredisko v Poľsku. V roku 2024 jej tržby presiahli 44 miliónov eur. Po stiahnutí sa z ruského a bieloruského trhu spoločnosť presmerovala svoj predaj do európskych krajín.
4. Eridon. Skupina každoročne pripravuje na vývoz približne jeden milión ton poľnohospodárskych produktov. V roku 2024 spustila do prevádzky druhý prekladiskový terminál v Zakarpatskej oblasti, rozšírila svoje skladovacie kapacity na obilie a pokračovala v rozvoji infraštruktúry pre obchod s krajinami EÚ.
5. Arterium. Portfólio spoločnosti zahŕňa približne 175 farmaceutických výrobkov, ktoré sa predávajú na 13 exportných trhoch. Od začiatku otvorenej vojny bolo zdravotníckym zariadeniam a charitatívnym organizáciám darovaných viac ako dva milióny balení liekov.

Tieto príklady ukazujú, že medzinárodný rozvoj ukrajinských podnikov sa vo všeobecnosti nespája s úplným presídlením. Prevládajúcim modelom je zachovanie výroby a kľúčových kompetencií na Ukrajine pri súčasnom rozvoji exportu, medzinárodných odbytových kanálov a alternatívnej logistickej infraštruktúry.

Bežné chyby pri vstupe do nových krajín

Rýchlosť prispôsobenia sa je pre ukrajinských podnikateľov výhodou, pri medzinárodnej expanzii však môže viesť aj k chybám. Spoločnosť môže najskôr zaregistrovať zahraničnú právnickú osobu a až potom posúdiť daňové, pracovnoprávne a regulačné dôsledky.

Medzi najčastejšie riziká patrí výber nevhodnej jurisdikcie, podcenenie nákladov na miestnych zamestnancov a dodržiavanie predpisov, nezavedenie primeranej daňovej štruktúry, chyby v oblasti transferového oceňovania a nedostatočné pochopenie bankových požiadaviek.

Medzinárodná expanzia by preto nemala začínať registráciou spoločnosti, ale odpoveďami na štyri otázky: kde sa nachádzajú zákazníci, aké funkcie sa budú vykonávať v zahraničí, kde sa bude vykonávať efektívne riadenie a ako bude zahraničná spoločnosť spolupracovať s ukrajinskou firmou.

Hlavné ponaučenia zo skúseností Ukrajiny

Skúsenosti ukrajinských spoločností ukazujú, že odolnosť nie je schopnosť presne predpovedať krízu. Je to schopnosť udržať si kontrolu nad podnikom, keď pôvodný scenár už nefunguje.

Spoločnosti vystavené geopolitickým rizikám musia vopred identifikovať kritické závislosti, udržiavať rezervy likvidity, diverzifikovať trhy a dodávateľov, chrániť svoje údaje a vypracovať alternatívne prevádzkové scenáre.

Hlavnou zmenou v ukrajinskom podnikaní je, že adaptácia už nie je len dočasnou reakciou na vojnu. Stala sa trvalou súčasťou riadenia. Najúspešnejšie spoločnosti sa nerozhodujú medzi zachovaním svojho podnikania na Ukrajine a medzinárodným rozvojom. Kombinujú obe stratégie – zachovávajú kľúčové kompetencie v krajine a zároveň budujú diverzifikovanejšiu medzinárodnú štruktúru.

Ak potrebujete poradenstvo v oblasti odolnosti podnikov na Ukrajine, kliknite sem.