Sergey Atamas
Sócio gerente, Kreston Ucrânia
Perspetivas do Interpreneur: Resiliência empresarial na Ucrânia
20 de Agosto, 2026
Ao longo de quatro anos de guerra em grande escala, a resiliência das empresas na Ucrânia passou de uma situação de sobrevivência de emergência para uma gestão sistemática do risco.
As empresas continuam a funcionar apesar das ameaças militares, das infraestruturas danificadas, da escassez de mão-de-obra, das falhas no fornecimento de energia e do acesso limitado ao capital. No entanto, a maioria das empresas não só continua a funcionar como também está a investir, a reestruturar os seus modelos operacionais e a entrar em mercados internacionais.
A dimensão económica da crise continua a ser significativa. O PIB real da Ucrânia caiu 28,8% em 2022. Posteriormente, a economia voltou a crescer, registando uma expansão de 5,5% em 2023, 3,2% em 2024 e, segundo as estimativas, entre 1,8% e 2,2% em 2025. A recuperação continua, portanto, embora o seu ritmo continue a ser limitado pela guerra e pela destruição das infraestruturas de produção e energia.
Uma abordagem realista ao risco, sem deixar de lado o crescimento
De acordo com um inquérito realizado pela Câmara de Comércio Americana em maio e junho de 2026, 92% das empresas inquiridas mantiveram-se em pleno funcionamento. Ao mesmo tempo, 47% relataram danos nos escritórios, instalações de produção, armazéns ou outras infraestruturas. Apesar disso, 87% das empresas registaram resultados financeiros estáveis ou melhores no segundo trimestre de 2026, em comparação com o mesmo período do ano anterior. O inquérito abrangeu 112 executivos de empresas, 69% dos quais eram diretores executivos.
Um estudo da Associação Europeia de Empresas também aponta para uma combinação de resiliência e cautela. No início de 2026, 76% das empresas inquiridas estavam a operar a plena capacidade, enquanto os restantes 24% trabalhavam com algumas restrições. Ao mesmo tempo, 76% afirmaram que continuariam a operar na Ucrânia, independentemente de as hostilidades terminarem ou não durante o ano. As principais limitações continuavam a ser os riscos geográficos, as interrupções nas operações durante os alertas de ataque aéreo e a necessidade de transferir os processos empresariais para o ambiente online.
Como é que os modelos de gestão mudaram
Durante os primeiros meses da guerra, as empresas concentraram-se principalmente em reter os colaboradores, preservar o dinheiro e os dados e manter as operações básicas. Com o tempo, as medidas temporárias de resposta à crise tornaram-se elementos permanentes da gestão empresarial.
As empresas mais resilientes costumam recorrer a vários instrumentos ao mesmo tempo:
- Diversificar fornecedores, clientes e rotas logísticas;
- Manutenção dos sistemas de energia e comunicações de reserva;
- Criar equipas distribuídas e duplicar funções essenciais;
- Analisar regularmente os fluxos de caixa e os planos de investimento;
- Expandir as exportações e estabelecer uma presença legal fora da Ucrânia;
- Mudar as vendas, a gestão de documentos e os processos administrativos para formatos digitais.
A deslocalização total, no entanto, não se tornou um modelo universal. Segundo a EBA, 10% das empresas inquiridas deslocalizaram escritórios ou instalações de produção durante 2025: 8% mudaram-se dentro da Ucrânia e apenas 2% deslocalizaram-se para o estrangeiro. A maioria das empresas manteve as suas operações principais na Ucrânia, ao mesmo tempo que desenvolvia vendas no estrangeiro, entidades comerciais ou escritórios de representação.
O Banco Nacional da Ucrânia também registou expectativas empresariais positivas a médio prazo. No quarto trimestre de 2025, o Índice de Expectativas Empresariais situou-se nos 102,1%, mantendo-se acima do nível neutro. As empresas esperavam um crescimento das vendas e mantiveram planos positivos de investimento em equipamento e capacidade de produção.
A expansão internacional como ferramenta de diversificação de riscos
Antes de 2022, entrar em mercados estrangeiros era, acima de tudo, uma estratégia de crescimento para muitas empresas ucranianas. Durante a guerra, as exportações e a presença internacional tornaram-se também instrumentos para reduzir a concentração geográfica, comercial e logística.
Esta tendência pode ser observada entre as empresas incluídas na carteira de auditoria divulgada publicamente pela Kreston Ukraine.
- Astarta. Em 2025, o grupo gerou receitas de exportação no valor de 294 milhões de euros, o que representou 62% das suas receitas consolidadas. A empresa manteve um modelo operacional integrado na Ucrânia, que abrange a produção agrícola, a transformação, a pecuária e a logística.
- Interpipe. A empresa fabrica tubos de aço, rodas ferroviárias e conjuntos de rodas. Mais de 80% das suas vendas provêm das exportações, enquanto as suas instalações de produção continuam localizadas principalmente na região de Dnipropetrovsk. Os seus produtos são fornecidos a clientes em dezenas de países.
- Fábrica Kobzarenko. A empresa exporta maquinaria agrícola para 32 países e tem uma unidade de produção e um centro de assistência na Polónia. Em 2024, as suas vendas ultrapassaram os 44 milhões de euros. Depois de se retirar dos mercados russo e bielorrusso, a empresa redirecionou as suas vendas para os países europeus.
- Eridon. O grupo prepara cerca de um milhão de toneladas de produtos agrícolas para exportação todos os anos. Em 2024, inaugurou um segundo terminal de transbordo na região de Zakarpattia, aumentou a sua capacidade de armazenamento de cereais e continuou a desenvolver infraestruturas para o comércio com os países da UE.
- Arterium. O portfólio da empresa inclui cerca de 175 produtos farmacêuticos presentes em 13 mercados de exportação. Desde o início da guerra em grande escala, foram doadas mais de dois milhões de embalagens de medicamentos a instituições de saúde e organizações de caridade.
Estes exemplos mostram que a expansão internacional das empresas ucranianas não implica, em geral, uma deslocalização total. O modelo predominante consiste em manter a produção e as competências-chave na Ucrânia, ao mesmo tempo que se desenvolvem as exportações, os canais de vendas internacionais e infraestruturas logísticas alternativas.
Erros comuns ao entrar em novos países
A rapidez de adaptação é uma vantagem para os empresários ucranianos, mas, durante a expansão internacional, também pode levar a erros. Uma empresa pode registar primeiro uma entidade jurídica no estrangeiro e só depois avaliar as implicações fiscais, laborais e regulamentares.
Os riscos mais comuns incluem escolher uma jurisdição inadequada, subestimar os custos com pessoal local e com o cumprimento da legislação, não estabelecer uma estrutura fiscal adequada, cometer erros na fixação de preços de transferência e não compreender suficientemente os requisitos bancários.
A expansão internacional deve, por isso, começar não com o registo da empresa, mas sim com as respostas a quatro perguntas: onde é que os clientes estão, que funções vão ser desempenhadas no estrangeiro, onde é que a gestão efetiva vai ser exercida e como é que a entidade estrangeira vai interagir com a empresa ucraniana.
Principais lições da experiência ucraniana
A experiência das empresas ucranianas mostra que a resiliência não é a capacidade de prever uma crise com precisão. É a capacidade de manter o controlo do negócio quando o cenário inicial já não funciona.
As empresas expostas a riscos geopolíticos precisam de identificar antecipadamente as dependências críticas, manter reservas de liquidez, diversificar os mercados e os fornecedores, proteger os seus dados e desenvolver cenários operacionais alternativos.
A principal mudança no mundo empresarial ucraniano é que a adaptação já não é uma resposta temporária à guerra. Tornou-se uma capacidade de gestão permanente. As empresas mais bem-sucedidas não têm de escolher entre manter os seus negócios na Ucrânia e prosseguir com o desenvolvimento internacional. Elas combinam ambas as estratégias, preservando as competências-chave no país e, ao mesmo tempo, criando uma estrutura internacional mais diversificada.
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