Thomas Badri
Thomas Badri
Nouveau régime fiscal pour le carried interest au Luxembourg
September 5, 2025
Les règles relatives au Carried interest au Luxembourg sont appelées à changer suite à la présentation par le gouvernement du projet de loi n°8590 le 24 juillet 2025. Le “carried interest” est la part des bénéfices qu’un fonds d’investissement alternatif (FIA) attribue à ses gestionnaires une fois qu’un “hurdle rate” a été dépassé. Le régime proposé vise à moderniser le traitement fiscal, à renforcer la sécurité juridique et à améliorer l’attractivité du Luxembourg pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs internationaux.
Principaux changements concernant le carried interest au Luxembourg : Projet de loi n°8590
Le nouveau régime élargirait le champ des bénéficiaires. Il ne serait plus limité aux employés des sociétés de gestion ou des gestionnaires de fonds alternatifs, mais s’étendrait également aux personnes qui fournissent des services aux gestionnaires de fonds, y compris les employés des prestataires externes, les administrateurs indépendants et les associés non salariés.
Le projet de loi définit deux types de carried interest. Le carried interest contractuel, basé uniquement sur des droits contractuels, serait classé comme gain spéculatif et taxé à 25 % du taux progressif, ce qui donne un taux marginal effectif d’environ 11,45 %. Le carried interest lié à une participation directe ou indirecte dans le fonds serait également considéré comme un gain spéculatif, mais pourrait bénéficier d’une exonération totale si la participation est inférieure à 10 % et si elle est détenue pendant plus de six mois. L’exonération couvrirait à la fois les plus-values et les revenus distribués, y compris dans le cadre de structures transparentes.
Parmi les autres changements importants, citons la pérennisation du régime préférentiel, la suppression de la règle selon laquelle les investisseurs doivent d’abord récupérer le capital apporté avant de distribuer des carried interest, et l’autorisation des structures de type “deal-by-deal”. Les bénéficiaires du cadre actuel passeraient automatiquement au nouveau régime. S’il est adopté, le nouveau système entrera en vigueur le 1er janvier 2026.
Pourquoi cela est important pour le secteur des fonds d’investissement
La réforme est importante pour le secteur des fonds d’investissement alternatifs du Luxembourg. Elle apporterait une plus grande clarté aux gestionnaires et aux prestataires de services, réduirait la charge fiscale effective et rapprocherait le Luxembourg des pratiques du marché international. Elle témoigne également de la détermination du Luxembourg à rester un centre européen de premier plan pour les fonds d’investissement alternatifs dans un environnement mondial concurrentiel.
Prochaines étapes
Le projet de loi fait actuellement l’objet d’un examen parlementaire. S’il est adopté, il s’appliquera à partir de 2026 et devrait fournir un cadre plus clair et plus attractif pour le carried interest. Pour une analyse plus approfondie du projet de loi n°8590 et de ses implications, voir Omnitrust.
